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招(zhao)賢納才
| 來源:證(zheng)券日報 | 發(fa)布時間:2025-11-22 | 浏(liu)覽次數：225 | |
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進(jin)入5月份，多(duo)家頭部紙(zhi)企宣布對(dui)旗下紙品(pin)進行漲價(jia)。其中，太🤶🏾陽(yang)紙業自11月(yue)22日起，對塗(tu)布類全系(xi)産品提價(jia)100元/噸。晨鳴(ming)紙👽業和博(bo)彙🙂↕️紙業則(ze)将從5月起(qi)，對旗下銅(tong)版紙産品(pin)提價100元/噸(dun)。 在近期木(mu)漿價格快(kuai)速下行以(yi)及需求端(duan)出現修複(fu)的背🙂↕️景下(xia)，在多位業(ye)内人士看(kan)來，頭部紙(zhi)企的這輪(lun)提價，“喊漲(zhang)”的意味更(geng)濃。
一位行(hang)業分析師(shi)對記者分(fen)析道：“行業(ye)持續業績(ji)承壓，木漿(jiang)價格近期(qi)‘跳水’，下遊(you)觀望情緒(xu)較濃，想等(deng)紙企降價(jia)了👿再備貨(huo)，紙😁企提價(jia)一是通過(guo)對下遊‘喊(han)漲’進行博(bo)弈，另外也(ye)是期待盈(ying)利得以修(xiu)複。”
造紙闆(pan)塊上下遊(you)僵持博弈(yi)
今年一季(ji)度，造紙行(hang)業延續了(le)2022年以來的(de)承壓态勢(shi)，特别是在(zai)終👯🏾♂️端需求(qiu)沒有得到(dao)明顯改善(shan)的情況下(xia)，包括箱闆(pan)👌瓦楞紙、白(bai)🧑🏻❤️🧑🏼闆白卡紙(zhi)等在内的(de)包裝盒印(yin)刷紙行業(ye)，甚至一度(du)出現長期(qi)停機檢修(xiu)、紙價持續(xu)下跌的困(kun)💘境。
國内A股(gu)造紙闆塊(kuai)23家上市公(gong)司一季度(du)的業績表(biao)現普遍比(bi)較慘淡，且(qie)區别于2022年(nian)度造紙闆(pan)塊“增收不(bu)增利”的整(zheng)體情況，今(jin)年一季度(du)，A股造紙闆(pan)塊營收及(ji)淨利潤同(tong)比出現雙(shuang)降的公司(si)不💕在少數(shu)。
東方财富(fu)Choice數據顯示(shi)，23家公司中(zhong)，今年一季(ji)度在營業(ye)收入🤑方面(mian)，有㊙️15家公司(si)較去年同(tong)期呈現下(xia)降态勢；淨(jing)利潤方面(mian)，有17家公司(si)較2022年同期(qi)繼續出現(xian)不同幅度(du)下滑，另有(you)7家公司出(chu)現💑🏾業績虧(kui)損。
不過，今(jin)年以來，包(bao)裝盒印刷(shua)原料供給(gei)端特别是(shi)對于漿紙(zhi)系來說，較(jiao)2022年同期發(fa)生了明顯(xian)的改變。卓(zhuo)創資訊分(fen)析師常俊(jun)婷對《證券(quan)日報》記者(zhe)表示，2022年由(you)于供應面(mian)突發消息(xi)不斷、漿紙(zhi)聯動性等(deng)多重因素(su)影響，木漿(jiang)價格上行(hang)并維持高(gao)位，造成紙(zhi)🤶🏾企盈利水(shui)平下滑。但(dan)2023年以來，漿(jiang)價快速下(xia)👩🏽🐰👩🏿行。“預計今(jin)年5月木漿(jiang)價格下滑(hua)速度或有(you)加深。”常俊(jun)婷說。
在這(zhe)一背景下(xia)，行業上下(xia)遊的僵持(chi)博弈狀态(tai)也在持續(xu)并😍加👩🍼重。卓(zhuo)創資訊分(fen)析師張岩(yan)對《證券日(ri)報》記者表(biao)示：“雙膠紙(zhi)行業在紙(zhi)漿價格寬(kuan)幅下行、以(yi)及雙膠紙(zhi)受剛需支(zhi)撐下，行業(ye)利潤有較(jiao)明顯回暖(nuan)。因此，紙企(qi)有挺價以(yi)持續修複(fu)盈利的心(xin)态，這也是(shi)本輪頭部(bu)紙企提價(jia)的主要心(xin)态支撐。”
但(dan)另一方面(mian)，紙漿市場(chang)疲弱，價格(ge)“跳水”明顯(xian)，導緻一方(fang)面對紙💁🏼♀️價(jia)的市場支(zhi)撐有限，另(ling)一方面，下(xia)遊業者備(bei)貨積極性(xing)也有所減(jian)弱。“文化紙(zhi)很多下遊(you)業者都按(an)兵不動，想(xiang)等價格下(xia)👽調再備貨(huo)。”張岩如是(shi)說。
對于紙(zhi)企的此輪(lun)提價，業内(nei)普遍認爲(wei)，其真正實(shi)現“落地”的(de)可能性比(bi)較小，主要(yao)還是上下(xia)遊的一種(zhong)博弈。而據(ju)多家機👩🏼❤️👨🏾構(gou)預測，短期(qi)内這種市(shi)場僵持博(bo)弈的狀态(tai)依舊會是(shi)主旋律。
下(xia)半年行業(ye)或實現盈(ying)利修複
那(na)麽，造紙行(hang)業何時能(neng)走出“陰霾(mai)”？特别是經(jing)曆了“五🔞一(yi)”假😗期的消(xiao)費火爆拉(la)動，終端需(xu)求的情況(kuang)是否得到(dao)了複蘇😘和(he)改善？哪些(xie)紙💔種和企(qi)業又會率(lü)先迎來👩🏼❤️👨🏾業(ye)績修複？
對(dui)此，庫邁拉(la)（中國）有限(xian)公司總經(jing)理範桂文(wen)在接受記(ji)者采訪時(shi)認爲，目前(qian)看起來煙(yan)火氣十足(zu)的局面，其(qi)實僅限😺于(yu)有限的地(di)區和行業(ye)，還有很多(duo)區域和行(hang)業隻能說(shuo)是🔞“逐漸興(xing)旺”。“随着旅(lü)遊業、旅館(guan)住宿業的(de)興旺，餐飲(yin)類用的包(bao)裝紙産品(pin)，尤其是食(shi)品包裝🧑🏻❤️🧑🏼如(ru)紙杯、紙碗(wan)一類，需求(qiu)量會逐漸(jian)增加。”範桂(gui)文認爲🧑🏻❤️🧑🏼，生(sheng)活用紙和(he)部分種類(lei)的包裝紙(zhi)應該會率(lü)先有較好(hao)的市場表(biao)現。
對于此(ci)輪頭部紙(zhi)企“喊漲”的(de)紙種之一(yi)銅版紙，有(you)業内人🧑🏽🎄士(shi)在💞接受記(ji)者采訪時(shi)透露：“今年(nian)以來文化(hua)紙處于相(xiang)對的小旺(wang)季，而眼下(xia)随着國内(nei)會展行業(ye)的全面複(fu)蘇，銅版紙(zhi)訂單也比(bi)較理想，盈(ying)利水平也(ye)較前期有(you)所改善。”
晨(chen)鳴紙業方(fang)面對記者(zhe)表示：“盡管(guan)文化紙價(jia)格在一季(ji)度有所恢(hui)💑🏾複，但受白(bai)卡紙價格(ge)下降拖累(lei)，木漿系紙(zhi)企業績在(zai)一季度仍(reng)承受一定(ding)壓力。不過(guo)公司方面(mian)認爲，上遊(you)原料價格(ge)👨🦰回落有利(li)于逐😌步改(gai)善下遊行(hang)業盈利情(qing)況。”
前述業(ye)内人士也(ye)認爲，行業(ye)目前處于(yu)築底狀态(tai)，随着成本(ben)壓力漸趨(qu)緩解以及(ji)消費需求(qiu)的逐步複(fu)蘇，紙企盈(ying)利有望✍🏻實(shi)現修複。
國(guo)金證券表(biao)示，看好2023年(nian)下半年需(xu)求改善，複(fu)蘇的消費(fei)将進一步(bu)支撐紙價(jia)溫和向上(shang)修複，驅動(dong)噸盈利進(jin)入走闊區(qu)間。 |
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